央行再次下调存款准备金率及存贷款利率--中金在线--专题

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　　在全球金融危机已经日益演变为全球经济危机的情况下，国家有关部门罕见地"四策齐发"，史无前例。而可查的资料显示，对央行来说，这是自1999年底起，央行近9年来首次下调所有存款类金融机构人民币存款准备金率。同时，这也是自2002年2月起，央行6年来首次同时下调人民币存贷款基准利率……[全文]

史无前例全球央行联手降息美欧股市仍跌

　　各国央行发布的联合声明称:"近期金融危机深化导致经济下滑风险加剧,并且使得物价稳定所面临的上升风险进一步减少。全球货币政策因此有必要有所放宽。"这些央行减息均为"非常规"减息，因为减息均非在央行例行会议期间宣布。日本央行没有参与，因其利率已极低，不过其发表声明称支持此次行动……[全文]

　图片报道

　金融机构人民币存贷款基准利率调整表

　热门调查

≡≡机构专家解读市场影响≡≡

　　 ⊙ 李大宵：全球央行果断进行联手降息史无前例

　　 ⊙ 徐海洋：反弹空间应在3600点左右

　　英大证券研究所所长李大霄表示，这次调整的特点：这次是保证金率是大小银行同时调整，这次作用应该比较上次要大。这次是存贷款利率同时降低，比较上次单方向的力度要大，而且上次因为单向所造成银行板块的杀跌影响利好效果。下调利息税，也是部分补偿了储户利益，对保障储户利益有一定帮助……[详细]

　　日信证券首席策略徐海洋认为，下调准备金率和存贷款利率是政策部门适应全球金融局势和国内经济运行格局的应对策略，结合9月18日政策调整，货币政策走向宽松趋势基本确立。这也在一定程度上表明，在全球金融危机逐渐影响实体经济，国内经济下滑态势明显的情况下，监管部门权衡通胀与增长之间的天平……[详细]

　　 ⊙ 叶檀：全球央行降息救市只有短期效应

　　 ⊙ 余永定：过早“松货币”不足取

　　越救市、救市规模越大，说明市场情况越是严峻，全局经济衰退毫无疑问。美元利率低至1.5%，美国能否持续格林斯潘时代的好运气，能否挽狂澜于既倒？恐怕很难。美国的好运气到头了。次贷危机引发的金融危机，显示美国好运气的实质，不过是发行更多的美元，借更多的债，降更多的息，让全世界买单。美国有这个权利，但现在美国的铸币税受到了全球抵制。其他国家呢？日本为什么陷入降息……[详细]

　　余永定认为，尽管未来一段时间CPI的上升速度可能会因基数和农产品价格回落等原因出现回落，但对通胀的警惕不能放松，宏观经济政策仍应把抑制通胀作为首要目标。如果中国能及时采取措施抑制通胀，经济就不需要急刹车；如果过早放松宏观经济政策，通胀就可能反弹。最终不得不急刹车，损失则要大得多。必须看到，在这种情况下，为求抑制通胀，需要付出更大的经济增长速度下降的代价……[详细]

　　 ⊙ 曹凤岐：中国央行再降息是货币政策的转变

　　 ⊙ 易宪容：两率对房市影响不大

　　因为今年我们的经济增长速度已经开始放缓，还要保持一定的速度，因为中国经济是投资带动，出口带动的。所以，我们必须保持中国经济增长一定的速度。应该说，我们采取的一些措施，刚才提到的三项政策，它是一个货币政策的转变，过去我们一直在加息、提高法定存款准备金率，应该说提到最高了17.5%，我认为这也是货币政策的一个拐点了。在这样的情况下，“双降”对中国经济发展是有好处的。

　　其实，这次“两率”的调整不是普遍的下调，而是有针对性、结构性的下调。比如，只下降贷款利率，而不下调存款利率;贷款利率短期的下调幅度大，而长期的下调幅度小;对于存款准备金率，只下调中小商业银行存款准备金率，而不下调四大国有银行、交通银行及邮政储蓄银行的存款准备金率。这个举措说明，政府为了解决当前经济运行中存在的突出问题，采取区别对待、有保有压、结构优化的……[详细]

　　 ⊙ 刘纪鹏：美国吉凶未卜继续恶化可能性更大

　　 ⊙ 桂浩明：彰显管理层维稳定决心

　　美国的情况现在看来还是吉凶未卜，困难还是相当大的，继续恶化的可能性概率更高一些。从中国央行这次政策来看，是朝着正确方向迈进的又一重要一步。所以，这种调整当然是非常必要的。但我们认为，关键是它的调整力度够不够。我认为，步子应该迈得更大一点，不要犹豫，此时此刻一定要保住中国……[详细]

　　申银万国研究所市场研究总监桂浩明认为，目前全球出现金融危机，各国都在设法输入流动性，此次利率和存款准备金的双降，再度表明中国是个负责任的大国，同时从国内经济发展出发，也是一种实际的需要。对国内股市而言，虽然对于利率和存款准备金的调低，市场已有预期，但周四晚间即宣布“双降”……[详细]

　　 ⊙ 刘煜辉：降息对拉动宏观经济无效

　　 ⊙ 李稻葵：降息对上市的商业银行做出了保护

　　社科院经济研究中心主任刘煜辉表示，这种短期政策有助于市场的稳定，但是在中国这种短期政策已经不起什么作用。这种利率下调更多地代表政策的意图，而实际效果有限，难以改变经济下行趋势。现在降息，很有可能会促进债券市场的进一步上扬。他认为，直接放松信贷规模对实体经济的效果更为显著。

　　李稻葵表示，距离上次央行“两率”双降还不到一个月的时间，中国央行再次宣布降息，不难看出央行出台货币政策的紧迫性，这是由于近一个国际国内金融市场形式发生了重大的变化的缘故。一方面，国际金融市场发生巨大变化，形势进一步恶化；另一方面，中国自己的金融市场也发生了惯性下降，中国货币当局……[详细]

>>更多机构专家解读

≡≡存款准备金率历次调整后的股市表现≡≡

次数	公布时间	调整前	调整后	幅度	公布后首个交易日沪指表现
17	08年10月08日	16.5%	16%	0.5%	下跌0.84%
16	08年09月15日	17.5%	16.5%	1.0%	下跌4.47%
16	08年09月15日	17.5%	15.5%(汶川灾区)	2.0%	下跌4.47%
15	08年06月7日	16.5%	17.5%	1.0%	下跌7.73%
14	08年05月12日	16.0%	16.5%	0.5%	下跌1.84%
13	08年04月16日	15.5%	16.0%	0.5%	下跌2.09%
12	08年03月18日	15.0%	15.5%	0.5%	上涨2.53%
11	08年01月16日	14.5%	15.0%	0.5%	上涨2.63%
10	07年12月08日	13.5%	14.5%	1%	上涨1.38%
9	07年11月10日	13.0%	13.5%	0.5%	下跌2.4%
8	07年10月13日	12.5%	13.0%	0.5%	上涨2.15%
7	07年09月06日	1.02%	12.5%	0.5%	下跌2.16%
6	07年07月30日	11.5%	12.0%	0.5%	上涨0.68%
5	07年05月18日	11.0%	11.5%	0.5%	上涨1.04%
4	07年04月29日	10.5%	11.0%	0.5%	上涨2.16%
3	07年04月5日	10.0%	10.5%	0.5%	上涨0.43%
2	07年02月16日	9.5%	10.0%	0.5%	上涨1.40%
1	07年01月5日	9%	9.5%	0.5%	上涨0.94%

≡≡央行历次调整利率时间及内容≡≡

次数	调整时间	调整内容	公布第二交易日股市表现(沪指)
13	08年10月08日	下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整	跌0.84%
12	2008年9月15日	下调一年期贷款利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按短期多调、长期少调的原则作调整；存款利率不变。	跌4.47%
11	2007年12月20日	1年期贷款利率上调18个基点，由7.29%上调至7.47%；把1年期人民币存款利率上调27个基点，由3.87%上调至4.14%；	涨1.15%
10	2007年08月22日	一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点	涨0.5%
9	2007年07月20日	上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点	涨3.81%
8	2007年05月19日	一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点	涨1.04%
7	2007年03月18日	上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27%	涨幅2.87%
6	2006年08月19日	一年期存、贷款基准利率均上调0.27%	涨0.20%
5	2006年04月28日	金融机构贷款利率上调0.27%，到5.85%	涨1.66%
4	2005年03月17日	提高了住房贷款利率	跌0.96%
3	2004年10月29日	一年期存、贷款利率均上调0.27%	跌1.58%
2	1993年07月11日	一年期定期存款利率9.18%上调到10.98%	跌23.05点
1	1993年05月15日	各档次定期存款年利率平均提高2.18%，各项贷款利率平均提高0.82%	跌27.43点

≡≡国内宏观形势≡≡

⊙ 大摩：中国将在09年底前减息5次每次27个基点

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)星期二(7日)表示，中国未来将大幅削减利率，同时逐步增加政府支出，进而确保经济保持稳健成长之势。摩根士丹利预测说，中国将在2009年年底前减息多达五次，以限制"全球金融海啸"可能对中国经济成长造成的影响与冲击……[详细]

⊙ 七省市下调全年GDP增幅为中央经济会议做参考

　　国家发改委网站昨天发布消息称，发改委综合司于9月20日在南京召开了部分省市发展改革委综合处长经济形势座谈会，江苏、安徽、山东、上海、重庆、南京、杭州等七个省市参加了会议。由于国际国内形势发生了深刻变化，加上国内股市、房市、车市“三碰头”不景气，在会上，各省市对全年经济走势存在不同程度……[详细]

⊙ 中国部分地区失业率上升政策保增长仍为促就业首选

　　城镇登记失业率主要由各地的劳动部门来统计，主要登记当地户籍人口，反映的是本地城镇就业人员情况。今年二季度末，人力资源和社会保障部提供的数字是，全国登记失业率为4%，与一季度末、去年年末等同。不过，在局部地区……[详细]

≡≡国际宏观形势≡≡

⊙ 英国政府宣布总额达875亿美元金融救援方案

　　英国政府今天宣布了一项总额达500亿英镑，约合875亿美元的金融救援方案。根据该方案，英国政府将对包括巴克莱，汇丰和渣打等英国八家主要银行进行资产重组，实施部分国有化，这也就意味英国普通纳税人的钱将用于对陷入困境的英国金融机构提供救助。据英国财政部大臣达林介绍……[详细]

⊙ 危机恶化美联储年内降息预期陡增

　　随着近期局势的恶化，市场各方开始调整预期，越来越多的人认为美联储年内会继续降息。路透社上周发布的一项调查显示，美国国债一级交易商大多预计美联储将不得不继续大举降息，甚至可能在下一次例行会议前采取紧急降息……[详细]

⊙ 美新版救市方案通过各国央行本周密集议降息

　　上海证券分析师蔡钧毅表示，华尔街金融风暴绝不会因为美国注资计划而停歇，其影响持续蔓延并渗透到各国实体经济显然无法避免。再者，10月6日至10月9日的4天中，日本、澳大利亚、英国央行都将召开货币政策会议，并公布其最新利率决议，市场将高度关注各国央行的降息决议……[详细]

≡≡全球市场表现≡≡

≡≡全球央行动态≡≡

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