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导读
调查
　　CPI与PPI指标连续攀升、“两会”召开、人民币继续加速升值、3600亿元市值的大小非解禁、平安等巨额再融资公司面临股东大会审议、年报披露进入高峰、创业板推出倒计时……已然到来的3月份可谓大事多多，A股市场会否更加跌宕起伏？主流和非主流资金是否会强化“缩容炒作”？市场的结构性机遇与风险来自何方？各大券商纷纷刊发3月份投资策略报告，不少券商表示3月份，政策性反弹行情将会得以延续，市场环境转暖，反弹可期！
2月市场表现回顾
2月份部分强势股
市场整体表现：人气涣散，弱势调整
 　
　　2月的大盘比较弱势，原本就需要经历一个春节，再加上今年雪灾影响，使原本就很涣散的人气更显不足。上旬由于美联储再度降息50个基点，市场稍有企稳，中旬正直春节之后，虽然春节之后第一个交易日以绿盘报收，但之后市场还是像4700点挑战，但由于没有更多资金入场，市场仍旧以观望气氛为主，不久再度下探，下旬之后人气更是直落，市场跌破年线。以雪灾为催化剂的农业股和围绕两会重点关注的医改话题的医药股表现不错，由此反映的申万中小板指数在2月也表现格外突出。但随着大盘的估值极速降落，未来一段时间此类题材会受到一定的估值压力。
行业板块走势：农林牧渔一枝独秀
  
　　2月市场唯有农林牧渔一枝独秀，近期国外粮食价格大幅上涨，而国内春节期间的雪灾也催化了农林牧渔股的表现，市场资金扎堆其中。其他热点就比较分散，钢铁业由于先于铁矿石涨价而提价，显现一定的成本转嫁能力。医药股受益于医改也表现较为活跃。下跌的板块中采掘业由于预期年报不理想表现较差。房地产业虽然之前已经做过调整，但受到各地物业降价影响也表现颓废。餐饮旅游股则受天灾影响严重。南方地区多家旅行社由于雪灾取消南方地区旅游计划，市民也主动减少出游计划，双重压力使得部分上市公司2月份经营惨谈。
机构谨慎与题材股反复走强
 　
　　机构在大行业板块上的分歧开始逐步显现。从机构持仓比例的走向看，机构的仓位依然保持相对谨慎的策略，并没有看到明显的加大持仓比重的操作。而在持仓结构上则基金等机构出现相互买进卖出的剧烈波动。有关数据显示，近期基金机构在银行、钢铁等板块上大进大出，在煤炭、零售及消费板块上呈现净买入，而在证券、石化、有色及能源等板块上出现净卖出。
代码
名称
2月份涨幅(%)

000713

丰乐种业
70.78

600556

ST北生
70.54

600873

五洲明珠
64.04

600759

华侨股份
58.05

600230

沧州大化
57.97

000566

海南海药
57.09

600630

龙头股份
55.95

600216

浙江医药
55.75
000833
贵糖股份
55.09

600846

同济科技
52.32
　3月大势预测
<<<更多市场研究
广发证券
  
　　市场在短期内将进入一个相对较为宽松的运行环境，随着利空的逐步兑现，年报题材的影响力度开始加强。而随着08年一季度季报的预期良好，行情有可能再度走高。预计在3月上证指数的运行在前期将较为谨慎，4200-4500之间需要反复盘整。而后随着时间的推移，市场乐观情绪将逐步占据主导。有望突破5000点，冲击前期形成的5400-5500点的高点区间
申银万国
  
　　我们认为2008年3月份上证指数基本上将维持弱势整理格局，短期可能有反弹，但在没有意外因素影响的情况下力度有限。综合判断3月份主要运行区域为4100点至4800点。上证指数年线和30日线逐渐形成阻力，我们建议采取相对保守的策略，大资金最好等待形势明朗之后再介入。
国泰君安
  
　　我们判断3月份上证指数点位可能运行于4200－5000点区间。市场风格在没有大量有效增量资金进场的前提下，很难出现反转，市场热点仍将集中在中小市值股票，但不排除大盘股具有轮次反弹的可能。在市场方向不确定的情况下，投资者乱中求胜的根本在于把握现时的主题投资，集中于两会涉及的节能减排、医改受益、家电下乡和创投概念四大主题。
天相投资
　　我们认为3月份市场有望逐步回暖，市场的供求关系趋于改善，趋势性上涨的行情将引导股指底部稳步抬升，乐观预期上证指数将在二季度进入5200-5500点的运行区间。在弱势中被淡化的积极因素，如新基金的发行、上市公司良好的业绩及稳定增长的预期、一些在系统性下跌的过程中价值毕显的股票等，都会引发新的投资信心。
申银万国
 4100-4700点
　　当前A股市场面临三大不确定性因素的压力。一是美国次贷危机对全球经济和金融市场影响的不确定性，二是国内经济与宏观调控政策的不确定性，三是扩容压力所带来的不确定性。在三大因素的影响下，投资者的风险补偿要求提高，估值中枢下移至动态市盈率20-25倍。预计3月份市场继续保持区间震荡的格局。
国金证券
  
　　3月份两会即将召开，同时我们还要面对1至2月的出口、利润、通胀等关键数据，我们认为市场对此消化后，在3月中下旬至6月份的市场环境将转向相对温和，有助于产生阶段性反弹的机会，这种机会取决于：一、宏调担心程度的减轻；二、阶段性的解禁压力不大；三、管理层维护市场稳定的积极措施。并且，对于宏调担心程度减轻将有助于蓝筹股实现风格转换，取得阶段性的超额收益。
3月份股市发展环境展望：多事之秋
3月大小非解禁上市提示
美国经济正在经历最坏时刻
 　
　　对于2008年的美国经济和世界经济，增速下降已经毫无疑问。2月20日，美国联邦储备委员会发布报告调低了2008年经济增长预测值，预测2008年美国经济增速为1.3%至2.0%，低于此前预测的1.8%至2.5%。IMF也调低2008年世界经济增速的预测值至4.1%，比2007年10月份的预测值调低了0.3个百分点。虽然美联储下调了对2008年美国经济增长速度的预测值，但美联储仍然认为明年美国经济增长步伐会有所加快。美联储认为，随着住房市场逐步回暖、降息发挥刺激作用以及金融市场紧张形势可能得到缓解，明年经济增长步伐可望加快。预计美国经济2009年将增长2.1%至2.7%，2010年将增长2.5%至3.0%。
调控政策难以很快放松
  
　　十七届二中全会公报对宏观调控的最高指示是：“坚决贯彻执行中央关于加强和改善宏观调控的决策部署，及时掌握和分析国内外经济形势的发展变化，科学把握宏观调控的节奏和力度。”这一表述将成为有关宏观调控讨论的政策基调。虽然在表述上与2007年底召开的中央经济工作会议有所不同，没有再明确强调从紧的基调，甚至也引发了市场一些关于可能调控会有所放松的预期，但从已公布的1月份数据来看，反弹的信贷数据、不断攀高的CPI数据，以及仍在增长的顺差数据，使我们还很难看到从紧的调控政策很快就会放松的征兆。
诸多事件将在一定程度上改变投资者预期
 　
　　3月份是个多事之春：3月1日，中国平安限售股解禁；3月4日，“两会”召开；3月5日，中国平安股东大会讨论巨额融资；3月10日开始公布一系列1-2月经济数据；3月22日，台湾地区领导人选举；3月24日，奥运圣火点燃。这些事件都有可能在一定程度上改变投资者的预期……<<<详细
3月行业配置方案
最新行业评级
申银万国
  
　　行业配置两大关键词：“风格转化”和“投资品”。我们看好以银行、保险为首的蓝筹股的阶段性反弹行情：两会以及三月中旬公布的一系列经济数据可能使得投资者对宏观的预期更加明朗，而三月份进入年报披露高潮，实在的业绩增长也会使投资者重新认识估值严重错配的蓝筹股的价值。我们看好银行、保险为首的蓝筹股的阶段性行情。3月下旬开始配置向“投资品”倾斜。虽然央行高举“信贷紧缩”的旗帜，但是我们不看淡今年全年的投资，在开发商周转加快、财政对政策性住房和基建支出加大和政府换届效应等因素下，预计全年的投资增速依然较高。春季开始的投资旺季将对相关投资品销量和价格产生比较大的拉动作用，而节能减排效应的深化使得钢铁、建材和煤炭等行业议价能力和成本转嫁能力大大增强。我们看好钢铁、建材和煤炭等投资品在春季的表现。
国泰君安
  
　　3月份将迎来“两会”，“和谐社会”政策相关的主题投资将进一步明朗化，加上大批年报将陆续公布，我们认为3月份将存在不少主题投资机会，关键词是“两会”和“年报超预期和高送配”。“两会”受益主题包括：节能减排、医改受益、家电下乡和创投概念，结合自上而下主题思路和自下而上基本面分析，本文给出相关主题个股推荐组合。另外，历年3月，年报行情都是重要看点，因此，“年报超预期和高送配”还会成为市场关注焦点。
银河证券
  
　　关注长期高增长行业和灾后重建受益行业。为应对诸多不确定性，应加大长期高成长行业的投资比重，如新能源、机械等，以及受益于灾后重建的行业如电力设备、农用资料、电力等。关注两会受益行业。特别是节能减排、环境保护等方面的高成长机遇。
天相投资
  
　　从行业趋势的角度，我们建议关注国家重点发展、对未来国民经济运行影响深远的行业，重点包括信息、民用飞机及卫星应用、生物医药、集成电路、新材料、新能源、现代农业、节能减排等行业。虽然这些行业当前的盈利能力、市值规模在市场中处于弱小地位，但行业的高成长空间仍然为其长期投资提供了良好预期。从基本配置的角度，增长预期稳定的行业是较为明确的投资方向，重点有建筑、钢铁、旅游、商业、电力、食品饮料等行业。我们提出2008年盛行主题投资，主要有北京奥运、军工、医改、节能减排、3G、央企整合、创投增值、上海世博会等。在选股时，要结合行业趋势，在鲜明主题的支持下，具有良好增长预期的股票最为值得看好。
机构荐股
最新沪深300成份股评级
申银万国3月份月度重点品种

股票简称

股票代码
推荐理由

科华生物

002022

1、公司海外市场销售稳定性大大增强，有望成为新的增长引擎。2、2008年公司市场控制力进一步加强，销售渠道稳固，公司新增收入产生的毛利基本会转化为利润，2007-2009年净利润率有望从29%上升至36%。未来5年净利润复合增长率可能超过50%，盈利确定性强。3、公司和医改相关度非常高，是当前较为安全的品种。全员持股解决了内部机制，对公司2007-2009年较为中性的预测是0.55元、0.99元、1.40元。

太阳纸业

002078

 1、公司单季度盈利能力逐渐增强，盈利能力提升动力来自于公司21#机新增产能贡献、17#和18#机合资项目经过磨合已逐渐步入正轨等因素。此外，造纸行业转暖特别是公司所处子行业的景气向上也是盈利能力提升的重要原因。2、公司主要纸种白卡纸、文化纸、白纸板等因供求好转议价能力不断提升，而铜版纸在出口重新开启有效消化产能后也体现出较强的提价能力。公司正计划对铜版纸和白卡纸再次提价，涨幅约为300元/吨。3、随着公司主要产品提价成功、自制浆项目及自备电厂运行顺利，加之22#机08年第三季度投产，将为公司2008年、2009年的业绩快速增长提供支撑，上调2008-2009年EPS至1.58和2.02元，目标价54元。

民生银行

600016

 1、民生银行机制灵活、积极进取、资产质量良好、拨备覆盖率较高，是一家综合素质较好的股份制银行。海通股权的出售对公司净资产或净利润的影响虽然是一次性的，但对评估公司的投资价值依然起到了锦上添花的作用。2、董事会审议通过了发行可分离债券，预计公司资本充足率将比目前提高约2.5个百分点至12%-13%，同时将节省利息费用，为公司进一步发展打下坚实基础。3、公司在过去几年中规模及业绩实现了高速增长，预计2007-2009年EPS是0.40元、0.59元和0.77元。

宝钢股份

600019

 1、公司二季度上调钢价超出预期，调价可以完全覆盖铁矿石涨价带来的成本压力。尽管海运费同时上涨，但作为业内最早签订海运费长单的宝钢股份成本优势体现更加明显，综合看二季度公司利润仍有望增加。2、公司拥有技术及品牌优势，在普碳钢业务上保持领导地位，并可以实现季度定价，其普碳钢产品具有明显议价能力，毛利率一直保持较高水平。3、钢铁行业的产业整合趋势为公司对外扩张提供了良好的外部条件，公司可以凭借其在行业中的竞争优势通过对其它钢铁企业的兼并收购保持公司的长期增长。4、在经历了2007年平稳增长后，2008年有望继续保持30%以上的业绩增长，预计2007-2009年EPS是0.84元、1.17元和1.39元，当前价格具备了较好的安全边际。

中科英华

600110

 1、公司向西部矿业定向增发2600万股A股，募集资金主要投向与西部矿业合作的高档铜箔项目。该项目是国家863计划科技成果转化大批量生产项目，产品在国内供不应求，项目前景乐观。2、公司拥有上海科润创业投资公司20%的股权，全资子公司香港中科英华持有久游网16.97%的股份，创投题材值得关注。3、公司全面介入石油开采业，拥有吉林京源石油50%和松原正源石油40%的股权，国际油价不断上涨使公司石油储备价值水涨船高。公司有望在2008年进入业绩释放期，建议买入。

长电科技

600584

 1、股权激励方案(草案)的推出，整体而言偏利好。行权价格17.31元相当于2007年PE46倍，在现在大盘动荡格局下反映了管理层对未来业绩的信心。2、公司在高端封装技术方面已取得全面突破，开始进入世界一流封测企业行列。公司目前正处在高速成长期，2008年起业绩将持续大幅度增长，保守预计2007-2009年EPS为0.38元、0.71元和0.95元。3、公司现行所得税率为33%，如果2008年下降到15%，业绩将进一步提升，6个月目标价28元。

用友软件

600588

 1、中国ERP市场目前已进入较为成熟的普及时代后期，在这一阶段市场潜力仍非常大。同时企业收购兼并将加剧，领先厂商将占据更多的市场份额，用友作为行业龙头未来增长相对确定。2、公司近期公告与微软签署微软全球独立软件开发商合作伙伴备忘录，成为中国第一家也是目前唯一一家微软全球独立软件开发商合作伙伴。公司将能迅速启用微软的创新技术，更深层次地利用其平台基础，提高服务与解决方案的能力。3、公司连续5年市场占有率排名第一，发展路径清晰，预计2007-2009年EPS分别为0.81元、1.14元和1.64元，建议买入。

中国太保

601601

 1、原本困扰公司的偿付能力问题已得到解决，已具有中国领先的综合性保险集团的实力和竞争力。2、得益于全行业银保业务的繁荣，银行渠道保险产品销售大增。同时公司已进入寿险业务高速增长期，未来每月保费增长数据将成为股价上涨的催化剂。3、公司90％以上股权投资被划为“可供出售资产”，其潜在投资收益兑现将提升估值。而随着保险业投资渠道进一步开放和在公司专业投资能力提高，未来投资收益率仍有拓展空间。4、公司已确认H股发行计划，发行价下限在30港元/股以上，H股再融资对A股股价将构成支撑。同时资本扩充也为业绩提升带来空间，目前股价相对价值有所低估。
券商机构3月投资策略
  
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