2007证券市场,我们一起走过!

2007年的基金璀璨夺目而又惊心动魄。狂飙突进时的兴奋与眩晕,失重跌落时的无助与恐惧,成功时的四处炫耀,失败后的独自懊恼,这一切构成了投资者2007年基民生存的旋律……中金在线编辑精选一些关键词,与广大基民一同回顾我们一起走过的2007年!……

关键字:3万亿 | QDII | 一日售罄 | 创新封基 | 基金合并 | 天价股权 | 专户理财 | 基金经理跳槽 | 老鼠仓 | 上电转债

基金业资产规模突破3万亿

根据2007年上半年资产净值报告,57家基金公司管理的基金资产规模达到1.8万亿元,就在各机构还在预言“基金净值总规模有望达2万亿元”时,四个月不到的时间,基金规模已经用“想也想不到”的速度,快速“翻身”到逼近3万亿元。尽管证监会控制基金发行速度,各基金公司却在不断分红、拆分的情况下迅速壮大。据悉,某基金公司截至去年年底的规模仅30亿元,但在今年发行一只新基金、老基金持续性营销后,规模已超过300亿元……[详细] 

专家评:公募基金以获得管理费收入为主要经营目的,即使管理规模超过了管理能力,即使会影响到持有人的收益水平,一些基金公司也还在拼命扩张。中国基金业目前处于一个新的制度变革时期,要从公司治理、激励机制、投资流程、投资风格等方面进行创新,向国际成熟基金业、运行良好的私募基金借鉴,才能满足基金持有人的托付与期望。
--------------------------------------------------------------
基民评:如果基金的投资理念、运作机制没有什么明显变化,它从原来很小的规模膨胀后,其投资行为不变,只能变成一个放大的散户,一样去追涨杀跌。
--------------------------------------------------------------
编辑评:3万亿元的基金总规模表明,历经9年多的跌宕起伏,伴随着中国经济的高速增长和股票市场持续的高额回报,中国的基金业已然开始真正步入了黄金时期。
--------------------------------------------------------------
QDII新政:基金业国际化启航

9月12日,南方QDII基金--南方全球精选配置基金首发。作为第一只股票型QDII基金,南方全球精选的投资范围将涵盖全球48个主要国家和地区,并在此基础上精选出10个最具投资价值的市场进行重点投资。随后,华夏、嘉实和上投摩根公司的基金QDII产品相继推出。9月27日,华夏基金公司发行了自己的QDII产品。首个合资基金公司推出的QDII产品在相隔十几天后也正式发行。10月9日,嘉实海外中国股票基金正式开始募集,该基金也……[详细] 

专家评:基金QDII首度“出海”便遭波折,尽管其中有美国爆发次级债风波和海外市场出现震荡等偶然因素的影响,但也应该清醒地认识到,作为掌舵人的基金经理操作理念不够成熟、缺乏海外市场投资经验,以及产品在结构设计上存在缺陷等都是重要原因。
--------------------------------------------------------------
基民评:原本想分散投资风险,结果却碰到了新的风险。众多出海赶潮的中国QDII,需要时刻提防危机四伏的次贷礁石,系好安全带、配齐救生衣。
--------------------------------------------------------------
编辑评:毫无疑问,将投资分散于全球市场,相比集中投资单一市场的风险要小得多。而相比个人投资,拥有专业的投资团队、强大的研究力量的基金公司在海外市场投资上的优势显然毋庸置疑。
--------------------------------------------------------------
单只基金申购金额超1100亿

在这个物资丰富的年代,或许已很少有人能想象排队抢购的盛况。而今年,这一奇观却在各大银行网点轮番上演。全球的资产管理人都该嫉妒中国同行:这些怀揣着巨额人民币的投资者,不惜在寒风中排队数小时,以抢购公募基金产品。2006年,优质股票型基金超过100%的收益率极大刺激了中国投资人的眼球。这一财富效应,经过了整整一个春节或是酒饱饭足后,或是亲朋相聚时的传颂、想象与发酵,终于在2007年初爆发了……[详细]  

专家评:5000点之后,市场热点轮动迅速,股票操作难度明显增大,多数股民赚了指数没赚钱,而同期基金业绩的继续突飞猛进让个人投资者的自愧弗如。基金经理在下半年以来,特别是近期已经彻底洗刷了上半年跑输散户的耻辱,专业投资、价值投资的魅力重新被市场所认识。
--------------------------------------------------------------
基民评:在凌晨三四点的瑟瑟寒风中,工商银行各大网点前便排起了长队。这一现象令我想到了当年雇民工抢购房号的盛况。
--------------------------------------------------------------
编辑评:“一日售罄”、“比例配售”可能是今年基金报道中出现最多的两个词。暴升的赚钱效应、觉醒的理财意识,这一切都引发了基金在特定阶段成为了稀缺品,然而火爆的认购热情往往只是某一阶段的产物,不能持久。到了第四季度,基金发行重新遇冷也就显得不那么奇怪了。
--------------------------------------------------------------
首批创新型封闭式基金发行

瑞福分级基金的设计中,一只基金被分解成了两个风格迥异的基金产品,两级基金将呈现出与原有普通封闭式、开放式基金完全不同的风险收益特征。普通级份额如常规封闭式基金一样安排在交易所上市交易,以满足风险偏好型投资者的交易需求及其流动性偏好;优先级份额则可以通过场外的其他方式,来为此类具有低流动性需求的投资者提供进入或退出的安排。也就是说,瑞福基金60亿元中虽是总体运作,但投资普通份额部分的投资者……[详细] 

专家评:封闭式基金相比于开放式基金,具有独特的优势,有其生存和发展的空间。中国封闭式基金目前发展所遇到的困难,其根本原因在于现有封闭式基金设计存在问题。推出新型封闭式基金是解决这些问题的有益尝试,对于封闭式基金品种的生存和发展具有积极意义。
--------------------------------------------------------------
基民评:在推出创新封闭式基金的同时,并没有给出老封闭式基金改革的时间表,因此再好的创新封闭式基金都会活活地被老封基拖疲拖垮。
--------------------------------------------------------------
编辑评:之前市场上的封闭式基金,由于种种原因日益被边缘化,很长一段时间内处于高折价率交易状态;推出新型封基是解决这些问题的有益尝试,对于封闭式基金品种的生存和发展具有积极意义,同时也有助于缓冲开放式基金助涨助跌的弊端,开创基金品种多样化发展的第一步。
--------------------------------------------------------------
基金合并第一案成功实施

中信证券公司于今年9月13日发布的公告显示,备受基金业界瞩目的华夏基金与中信基金整合的方式正式确定为:由华夏基金吸收合并中信基金。合并后的新华夏基金将由中信证券董事长王东明担任董事长,华夏基金现任总经理范勇宏将继续担任总经理。华夏基金吸收合并中信基金后,将注销中信基金,同时新公司将设立全资子公司,专门负责合并后的华夏基金的非公募资产管理业务。在华夏基金吸收合并中信基金之后,中信证券对……[详细] 

专家评:华夏基金吸收合并中信基金是业内首例行业内整合,因此这将在基金业内具有重大的示范作用。两公司合并涉及到中信旗下基金的转移、持有人大会的召开、基金登记清算资料的移交等具体事项,因此两家公司相互融合的过程对于以后基金公司合并的操作实施有宝贵的借鉴意义。
--------------------------------------------------------------
基民评:中信证券本来就是老大,华夏基金合并后也将成为基金业内的老大,照此看来,以后中信证券将成为国内证券业的巨无霸了。
--------------------------------------------------------------
编辑评:此次华夏、中信两个基金公司的整合不仅成为中信证券战略布局中很重要的一步。对整个基金行业而言,此次合并的形式意义大于它的实质意义。
--------------------------------------------------------------
基金公司股权转让频现天价

12月26日,北京金融街的洲际酒店里诞生了中国基金业股权转让与中国拍卖史的双料纪录。博时基金公司现股东招商证券有限公司以63.2亿元、折合每股131.67元天价,力克群雄,拍下原金信信托持有的48%博时基金股权。这是个令人惊叹的价格。今年10月,山西海鑫集团以11.8亿元、折合每股56.2元购得银华基金公司21%股权。而此前该类交易的峰值单价仅为广发基金的6.38元/每股。短短两月之后,这一纪录便被重新刷新,博时股权……[详细] 

专家评:基金公司主要业务为市场与投研两块,多数公司不过百人。其资产管理规模却可能过千亿,随之带来的季度净利润就过亿元。这对于很多传统行业而言,都是不可想象的事情。基金公司牌照的稀缺性很强,属于特许经营行业,其资产管理规模、投研管理能力以及净资产都成为其股权定价的重要参考因素。
--------------------------------------------------------------
基民评:每股131.67元!这是个令人惊叹的价格,甚至超出了多数人的想象与理解。”
--------------------------------------------------------------
编辑评:今年国内基金业规模急速扩张至3万亿元,巨大的财富效应使基金公司股权炙手可热。而牛市的远景预期更是助推中国基金业不断升温,引众多资本大鳄对基金公司股权垂涎不已。
--------------------------------------------------------------
基金专户理财业务开闸

中国证监会正式颁布《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》以及《关于实施有关问题的通知》,标志着基金公司专户理财试点工作即将正式展开。在业务类型上,试点阶段先允许基金管理公司开展5000万以上“一对一”的单一客户理财业务,今后视单一客户理财业务的开展情况,待条件成熟时再择机推出一对多的集合理财业务。此次颁布的《试点办法》共五章四十条,对专户理财的基本含义、从事专户理财业务的基本行为……[详细] 

专家评:在看到大客户专户理财这项业务的积极效应同时,我们也不能忽视其潜在的风险空间。事实上,大客户资产管理业务曾经在资本市场发展过程中曾扮演过不光彩的角色,严重伤害了市场的公平,伤害了公募基民的利益。
--------------------------------------------------------------

基民评:从目前基金管理公司内部激励与风控制度建设及目前的宏观监管制度安排来看,利益输送的风险依然挥之不去。

--------------------------------------------------------------
编辑评:让基金公司期待的是,专户理财将和QDII一样让国内的基金公司再次迎来发展机遇,将促使基金公司实现业务模式的多样化,帮助基金公司实现从公募基金到资产管理公司的跨越式发展。
--------------------------------------------------------------
公募基金经理频频转投私募

截至12月20日,本年度共发生了353起基金经理变动公告,较去年增加96%。其中,171只基金刊登了基金经理离职的公告,占总基金数的46%。跳槽已经成为这一行业不可回避的关键词。继原工银瑞信基金投资总监江晖与原博时明星基金经理肖华投身私募后,2007年的基金经理“奔私”潮愈演愈烈,各家基金公司几乎无一幸免。本报8月间的“基金经理跳槽意愿”问卷调查结果显示,60%被访的公募基金投资人士明确表示有意愿……[详细] 

专家评:正是因为股权激励机制的缺乏,导致公募基金行业中一些最有号召力的个人在以非常快的速度向私募基金流失。在尚未对内开放之前就对外开放,会造成行业人才的流失。因此,应遵循先对内,再对外的步骤逐步开放。而随着证券业WTO的推进,对内开放的时间已经相当紧迫。
--------------------------------------------------------------

基民评:基金经理越来越年轻了。许多人也不过三四年的从业经验,没有经历过熊市,却开始管理巨额资金。

--------------------------------------------------------------
编辑评:国内基金业高速发展的同时,人才的频繁流动成为制约行业发展的一种隐忧。健全必要的激励机制与灵活的分配机制,引导基金业人才良性流动成为当务之急。
--------------------------------------------------------------
基金“老鼠仓”事件震动基金界

上投摩根基金经理唐建老鼠仓行为已被中国证监会查实,唐建极有可能成为中国证券市场内幕交易被查处的第一人。这同时也是证监会以监管之手给股市降温的初步行动。唐建自担任基金经理助理起便以其父亲和第三人账户,先于基金建仓前便买入新疆众和(上海交易所代码:600888)的股票,(其父的账户买入近6万股,获利近29万元,另一账户买入20多万股,获利120多万)总共获利逾150万元。这即是民间俗称的"老鼠仓",也是典型的……[详细] 

专家评:有关方面如果不对诸如“老鼠仓”一类损人利己、破坏市场秩序的违法违规的恶行,给以坚决而认真的揭露和惩处,那就是一种失职,就是对市场内在公正需求的伤害和漠视,实质上也是对利用职权牟取非法暴利的一种放纵。
--------------------------------------------------------------

基民评:虽然证券从业人员不能炒股,但包括基金从业人员在内,不炒股的比例到底有多大呢?“近水楼台先得月”,搞基金的不做“老鼠仓”,傻啊!

--------------------------------------------------------------
编辑评:对于基金“老鼠仓”,管理层一直表现得很宽容,查实唐建的问题,似乎重在震慑而非惩罚。毕竟,管理层扶持行业发展的责任重大,需要正确看待和处理发展中的问题。
--------------------------------------------------------------
"上电转债"事件暴露基金软肋

8月14日,上电转债平静地结束了赎回前的最后一个交易日,赎回价格103.2元,当日转债收盘价226.58元。据中国证监会基金部通报,3家基金公司旗下的5只基金,在8月中旬因未能及时转股或卖出所持有的上电转债,被上市公司强制赎回,直接造成2200万元损失。截至截稿时,没有任何公司公开承认此次失误,证监会也没有公开3家公司基金公司的名单。但记者从北京一位高层人士处了解到,3家嫌疑公司分别是泰达荷银、南方基金……[详细] 

专家评:上电转债被迫赎回事件,造成2200万损失,从绝对数说并不多。再者,基金公司都以风险准备金作为补偿。然而,其中反映出的问题,才真正让投资人揪心。此次事件是近年来基金管理人未能勤勉尽责、操作不当而发生的较大案例之一,反映相关投资管理人责任心和风险控制意识薄弱,专业素质和技能不够合格。
--------------------------------------------------------------

基民评:我觉得这件事很恶心,作为投资者连起码的知情权都没有,也没有一家基金公司敢于站出来主动承认错误。

--------------------------------------------------------------
编辑评:上电转债这类事件不是第一次发生,如果不引起足够重视和改变,恐怕也不会是最后一次。
--------------------------------------------------------------